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卓创资讯生猪行业高级分析师王亚男
【导语】生猪市场经过一年有余的产能恢复，能繁母猪存栏量不断提升。其中，行业集中度的提升使得能繁母猪存栏量更多向中大型养殖企业集中，更有利于稳定产能及价格。目前从产能情况及需求情况等因素来看，未来一年生猪市场行情虽有下滑空间，但或仍然在成本线之上，养殖端仍有利润。
行业集中度提升，中大型企业能繁母猪存栏量增加近几年生猪养殖行业集中度不断提升。2020年TOP10养殖企业生猪出栏量占全国的12.26%，2024年增至25.49%，增加13.23个百分点。经过今年上半年的扩充及小型养殖场及散养户养殖模式的转变，预计TOP企业市场占有率或进一步提升，能繁母猪存栏量占比或进一步向集团倾斜亚晶金融，中大型养殖企业的能繁母猪存栏量变化对市场的影响或继续增加。
前置10个月的能繁母猪存栏量对应当前生猪出栏量，即2024年9月-2025年8月份的能繁母猪存栏量对应2025年7月-2026年6月份的生猪出栏量。根据卓创资讯监测的数据显示，除2024年9月以外，能繁母猪存栏量基本呈震荡增加状态，卓创资讯预计2025年7-8月份能繁母猪亦有微增可能，预计2025年8月份能繁母猪存栏量与2024年9月份相比累计增加9.09%。从数据来看，未来一年生猪供应量或呈主线增加态势，对行情有利空影响。
均重及需求或仍遵循消费淡旺季规律
除产能数据外，其他指标亦对市场行情有一定影响。从生猪交易均重来看，其走势或遵循一定规律，夏季体重较轻，秋冬上升；春节所在月份出栏速度加快，大体重生猪被陆续消耗，体重或下降；春季慢慢恢复。出栏节奏或短暂影响生猪供应。2025年7-8月份生猪生长速度缓慢，出栏计划有限，生猪实际供应量有下滑可能，对行情有支撑效果；而9-12月份生猪生长速度加快，且大体重生猪或陆续释放，实际供应量有提升可能，利空行情；2026年1-6月份则呈现供应先增后减再陆续增加态势。
生猪市场屠宰量亦或呈现较为明显的季节性规律特点——春节前及冬季腌腊旺季处于高峰水平，其余时段低位运行。从长周期来看，屠宰量高位时对当月行情有支撑作用，与供应因素相比，需求指标多数时段影响力度偏弱。
未来一年生猪价格或仍处于成本线之上
综合供需等主流因素，未来一年生猪价格或呈M型态势。2025年7-8月份受前期猪病影响，生猪可出栏量或短时减少，加之生猪生长速度较慢，因此在需求偏弱的情况下行情仍有上涨空间，并出现该周期内的最高点。9-10月份猪病影响消退，产能释放带来供应增加，供应增幅或大于需求增幅，猪价有下降可能，并出现年内的最低点。11月份需求陆续提升，受大体重生猪需求增加、价格好转的影响，养殖端存压栏增重可能，生猪出栏节奏或人为放缓，价格或低位反弹。12月份迎来下半年需求旺季，猪价或涨；但受年末生猪出栏冲量的影响，猪价涨幅或受限。
2026年1月份生猪市场处于2025年12月份的腌腊备货旺季及2月份春节备货旺季的过渡期，市场行情变动空间或相对有限。2月前半月市场屠宰量或达到高峰，养殖企业或顺势提价出栏，节前涨价节后降价，月均价或环比上涨。3-6月份二次育肥或再度出现，虽滚动补栏、出栏的行为对猪价并不能形成快速拉高、拉低的作用，但对稳价起到了较长周期的效果，猪价或降后小涨再降。
饲料原料价格或先低位运行后小幅增加，但从头均饲料成本来看仍然处于低位水平，对盈利的缩减影响有限。因此，猪价及生猪交易均重的变动对成本线的影响更为明显。2025年上半年生猪自繁自养模式的理论成本线13.12元/公斤，最高月份为1月份的13.25元/公斤，最低位4-5月份的13.04元/公斤，上半年成本线波动较小。根据猪价、成本、体重等指标的测算，得出未来一年自繁自养模式的理论成本线，平均值为13.09元/公斤，高值为2025年8月份的13.20元/公斤，低值为2026年1月份的12.95元/公斤。卓创资讯预计未来一年生猪养殖成本线或仍然在生猪价格之下，养殖端仍有利润空间。
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责任编辑：李铁民 亚晶金融
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